產量接近歷史高位，大口徑厚壁鋁管面臨去庫存化壓力

6月初，重點鋁企大口徑厚壁鋁管產量創新高，大口徑厚壁鋁管供應富裕：根據中鋁協數據，6月上旬全國重點鋁企大口徑厚壁鋁管日均產量為183.26萬噸，旬環比漲3.69%。唐山和全國地區的高爐開工率數據顯示，6月以來唐山地區高爐開工率持續小幅攀升。截至6月20日當周達到93.29%，是2013年12月以來的高值。全國地區高爐開工率在88%~89%左右波動，總體平穩。高爐開工率持續高位，考慮到鋁廠生產的季節性因素，今年6月國內大口徑厚壁鋁管產量將接近歷史高位，6月大口徑厚壁鋁管供應富裕。

鋁廠庫存占比增加，7月仍有成品庫存去化壓力：截至6月20日，鋁材總庫存為2830.17萬噸，較去年同期低8.8%。2014年社會庫存和鋁廠庫存的去化速度顯著快于2013年，顯示下游鋁材需求尚可。由于資金緊張，鋁貿商主動去庫存意愿較強，鋁材庫存也持續向鋁廠轉移。截至6月上旬，全國重點鋁企鋁材庫存為1452.94萬噸，占整個庫存的52%左右;6月上旬，鋁廠的庫存產出比反彈至7.92，高于2013年7.4的平均水平，僅略低于去年高的7.98。考慮到鋁材特別是建筑鋁材需求即將進入淡季，鋁廠庫存位于高位下，我們認為進入7月鋁管行業仍將面臨成品庫存去化壓力。