政府支持內需，鋁合金管后期理性回調的概率較大

從供給層面來看，9月份我國鋁合金管日均產量環比增長1.99%，同期鋁合金管出口量環比下降20%，國內市場資源供應壓力明顯加大。而10月份產量雖有小幅回落，但總體仍處高位，加之國慶長假導致市場銷售時間縮短，導致市場出貨壓力進一步加大。

從宏觀層面來看，受益于出口改善、房地產建設活動持續復蘇以及工業部門補庫存，三季度GDP同比增長7.8%。而9月信貸增長超出預期，則可能反映了在海外經濟存在不確定性的背景下，政府支持內需的態度有所強化。不過，本屆政府改革態度明確，后期產能過剩行業尤其是鋁合金管產業的產能淘汰或將對供給端形成一定利好。

后，從成本層面來看，本月鋼坯價格繼續下跌，國產礦、焦炭和廢鋼價格則基本平穩，而進口礦價格卻出現上漲。換言之，原料價格堅挺而半成品、成品價格回落，鋼廠成本攀升而向下游轉嫁無力，四季度鋼廠檢修減產或將繼續增多；而三季度澳洲三大礦山產量均創新高，進口礦新增產能仍將不斷釋放，所以后期鋁合金管價格理性回調的概率較大。